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學(xué)者:不少投資者還沉浸在高收益的幻覺(jué)中

發(fā)布時(shí)間:2015-12-16瀏覽次數(shù):
  清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵在近日召開(kāi)的“2015中國(guó)資本成長(zhǎng)論壇”上表示,中國(guó)目前企業(yè)低投資回報(bào)和百姓心中高預(yù)期的投資回報(bào)相矛盾,這種錯(cuò)配將導(dǎo)致泡沫。同時(shí),他還表示政府或?qū)⒃试S部分處理呆賬、壞賬相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品違約,讓百姓知道高收益的產(chǎn)品一定是高風(fēng)險(xiǎn)的。

  企業(yè)投資利潤(rùn)下滑與投資者高收益預(yù)期不匹配

  對(duì)于當(dāng)下的國(guó)內(nèi)金融總體發(fā)展情況,李稻葵表示,當(dāng)下金融業(yè)仍是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融不匹配的局面。比如,銀行一年放款量一般是新增貸款余額的3~4倍,也就是說(shuō)銀行每年每發(fā)出3塊錢(qián)貸款,只有1塊錢(qián)進(jìn)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款中,剩下2塊錢(qián)是發(fā)新貸款還舊貸款,資不抵債的企業(yè)用新貸款還利息,賬面上的利率比較高。因此企業(yè)大量的錢(qián)不是企業(yè)直接還的,而是靠信貸還的。

  李稻葵稱,另一方面,我國(guó)連續(xù)45個(gè)月工業(yè)品的出廠價(jià)格下降,連續(xù)3年工資增長(zhǎng)速度超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)速度,這表明我國(guó)成熟企業(yè)投資回報(bào)率、利潤(rùn)在下降。但企業(yè)低投資回報(bào)和百姓心中高預(yù)期的投資回報(bào)相矛盾。這種百姓投資心理,導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)各種各樣投資收益超過(guò)10%的產(chǎn)品。因此,企業(yè)的投資利潤(rùn)下滑與投資者較高的投資預(yù)期間產(chǎn)生了金融風(fēng)險(xiǎn)。

  他說(shuō),“我們很多投資者還在虛幻的世界中,而投資產(chǎn)品實(shí)際沒(méi)有那么高收益,只不過(guò)短期內(nèi)沒(méi)暴露風(fēng)險(xiǎn),這就是泡沫,這是金融界第一大問(wèn)題。”

  人民幣匯率不會(huì)大幅貶值


  國(guó)際金融環(huán)境方面,李稻葵表示,以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)始收縮貨幣政策,因此美元加息已是大概率事件。美元加息對(duì)應(yīng)的人民幣貶值不會(huì)出現(xiàn)。

  李稻葵表示,美國(guó)要收縮,因此國(guó)內(nèi)的資本賬戶一定會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模波動(dòng),但中國(guó)不會(huì)視而不見(jiàn)。

  “人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)以后并不會(huì)完全放開(kāi),相反將會(huì)精準(zhǔn)調(diào)控。”李稻葵說(shuō)。

  李稻葵預(yù)計(jì),美元加息后,人民幣匯率會(huì)波動(dòng),但隨著資本賬戶管理的加強(qiáng),明年年終經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本穩(wěn)定后,人民幣匯率會(huì)開(kāi)始穩(wěn)定。因此,不大會(huì)出現(xiàn)人民幣匯率大幅貶值情況。

  允許部分壞賬理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)違約

  對(duì)于當(dāng)下各種金融理財(cái)產(chǎn)品,李稻葵表示,未來(lái)半年到一年,過(guò)去金融領(lǐng)域的金融產(chǎn)品將會(huì)出現(xiàn)重組,政府將要淘汰一批落后產(chǎn)能的企業(yè),金融是一個(gè)大切入點(diǎn)。

  “政府一定會(huì)鼓勵(lì)一部分銀行大膽把一些呆賬、壞賬放出來(lái),允許壞賬企業(yè)破產(chǎn)。與之相對(duì)的就是處理呆賬、壞賬相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品,允許部分違約,讓百姓知道高收益的產(chǎn)品一定是高風(fēng)險(xiǎn)的。”他說(shuō)。

  李稻葵表示,金融產(chǎn)品越來(lái)越多樣化,投資者應(yīng)把注意力從自己炒股、琢磨信息,轉(zhuǎn)向關(guān)心專業(yè)化的理財(cái)機(jī)構(gòu)。

  資料補(bǔ)充:

  據(jù)近日一份《2015國(guó)民理財(cái)投資行為差異研究報(bào)告》顯示,隨著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)迅速發(fā)力,其排名已經(jīng)攀升至第四名,使用率超過(guò)40%。理財(cái)分析師表示,未來(lái),國(guó)人應(yīng)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的投向、風(fēng)險(xiǎn)、期限等,在對(duì)自己的資金做合理規(guī)劃的同時(shí),也應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品和銀行理財(cái)方面做一個(gè)分配,只一味地關(guān)注收益率也是不合適的,挑選理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)更細(xì)致一些,根據(jù)自己的情況來(lái)購(gòu)買(mǎi)。
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